มันคืออะไรและเกิดจากอะไร

ภาวะถดถอยคืออะไร?

Investopedia / ลอร่า พอร์เตอร์

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นการชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่จำเป็น สามัญ และยาวนาน หลักการทั่วไปคือการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ติดลบสองไตรมาสติดต่อกันหมายถึงภาวะถดถอย ยังว่าจะมีการใช้สูตรที่ซับซ้อนมากขึ้นก็ขึ้นอยู่กับ

ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินจากสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยดูที่การจ้างงานนอกภาคเกษตร การผลิตภาคอุตสาหกรรม และยอดค้าปลีก ท่ามกลางตัวชี้วัดอื่นๆ ซึ่งไปไกลกว่าการวัดจีน่าปรารถนาพีติดลบสองในสี่ที่ง่ายกว่า (ยังว่าจะไม่มาม่านยำเท่า)

ได้กล่าวว่า NBER ยังกล่าวอีกว่า “ไม่แน่นอนมีแน่นอนกฎตายตัวว่ามาตรการใดบ้างที่เสนอข้อมูลแก่กระบวนการหรือวิธีการที่มีแน่นอนน้ำหนักในการตัดสินใจของเรา”

ประเด็นที่จำเป็น

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยคือการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สามัญ และต่อเนื่องในกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินวัดความยาวของภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากจุดสูงสุดของการขยายตัวครั้งก่อนจนถึงจุดต่ำสุดของภาวะถดถอย
ภาวะถดถอยอาจกินเวลาเพียงไม่กี่เดือน ยังเศรษฐกิจอาจไม่ฟื้นตัวสู่จุดสูงสุดเดิมเป็นเวลาหลายปี
เส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับด้านได้ทำนายถึงภาวะถดถอย 10 ครั้งล่าสุด ยังว่าการถดถอยที่คาดการณ์ไว้บางอย่างไม่เคยเกิดขึ้นจริง
การว่างงานมักจะยังคงอยู่ในระดับสูงในช่วงที่เศรษฐกิจฟื้นตัว ด้วยเหตุผลนั้น ช่วงแรกของการฟื้นตัวอาจรู้สึกเหมือนภาวะถดถอยอย่างต่อเนื่องสำหรับหลายๆ รายบุคคล
ประเทศต่างๆ ใช้ประโยชน์จากนโยบายการคลังและนโยบายการเงินเพื่อจำกัดความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ภาวะถดถอยต้องลึก สามัญ และยาวนานจึงจะถือว่าเป็นภาวะถดถอยตามคำนิยามของ NBER ยังการเรียกร้องเหล่านี้เกิดขึ้นหลังจากข้อเท็จจริง: ไม่แน่นอนแน่นอนสูตรที่ชัดเจนในการระบุภาวะถดถอยทันทีที่เบื้องต้น

ในเดือนมิถุนายน 2020 NBER ชี้ให้เห็นว่าการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถึงจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 โดยเข้าสู่ภาวะถดถอยที่เกิดจากการระบาดของ COVID-19 ในเดือนถัดไป การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่เริ่มต้นในเดือนมิถุนายน 2552 กินเวลา 128 เดือน เกินกว่าการขยายตัว 120 เดือนตั้งแต่ปี 2534 ถึง 2544 โดยเป็นการขยายตัวที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2564 NBER สรุปว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี พ.ศ. 2563 สั้นที่สุดเป็นประวัติการณ์ในเวลาเพียงสองเดือน โดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจถึงจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน พ.ศ. 2563

ในเดือนมิถุนายน 2020 NBER ระบุว่าการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถึงจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 โดยเข้าสู่ภาวะถดถอยที่เกิดจากการระบาดของ COVID-19 ในเดือนถัดไป การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่เริ่มต้นในเดือนมิถุนายน 2552 กินเวลา 128 เดือน เกินกว่าการขยายตัว 120 เดือนตั้งแต่ปี 2534 ถึง 2544 โดยเป็นการขยายตัวที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2564 NBER สรุปว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี พ.ศ. 2563 สั้นที่สุดเป็นประวัติการณ์ในเวลาเพียงสองเดือน โดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจถึงจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน พ.ศ. 2563 — ในเดือนมิถุนายน 2020 NBER ชี้ให้เห็นว่าการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถึงจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 โดยเข้าสู่ภาวะถดถอยที่เกิดจากการระบาดของ COVID-19 ในเดือนถัดไป การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่เริ่มต้นในเดือนมิถุนายน 2552 กินเวลา 128 เดือน เกินกว่าการขยายตัว 120 เดือนตั้งแต่ปี 2534 ถึง 2544 โดยเป็นการขยายตัวที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2564 NBER สรุปว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี พ.ศ. 2563 สั้นที่สุดเป็นประวัติการณ์ในเวลาเพียงสองเดือน โดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจถึงจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน พ.ศ. 2563

ทำความเข้าใจกับภาวะถดถอย

นับตั้งแต่การปฏิวัติเซกเตอร์ เศรษฐกิจส่วนใหญ่เติบโตอย่างต่อเนื่องและการหดตัวทางเศรษฐกิจเป็นข้อยกเว้น ยังว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงเป็นเรื่องปกติ ระหว่างปี 1960 ถึง 2007 มีแน่นอนเศรษฐกิจตกต่ำ 122 ครั้ง ซึ่งส่งผลกระทบต่อ 21 ประเทศที่พัฒนาแล้วประมาณ 10% ของเวลาทั้งหมด ตามรายงานของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ภาวะถดถอยเกิดขึ้นน้อยลงและไม่นาน

การลดลงของผลผลิตทางเศรษฐกิจและการจ้างงานที่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจกลายเป็นการคงอยู่เพื่อชีวิต ตัวอย่างเช่น ความต้องการของผู้บริโภคที่ลดลงสามารถกระตุ้นให้บริษัทต่างๆ เลิกจ้างพนักงาน ซึ่งส่งผลกระทบต่ออำนาจการใช้จ่ายของผู้กิน ซึ่งอาจทำให้ความต้องการของผู้บริโภคลดลงไปอีก

เช่นเดียวกัน ตลาดหมีที่มักจะมาพร้อมกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยสามารถย้อนกลับผลกระทบของความมั่งคั่ง ทำให้ผู้คนร่ำรวยน้อยลงในทันทีทันใดและลดการบริโภคลง

นับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ รัฐบาลต่างๆ ทั่วโลกได้นำนโยบายการคลังและนโยบายการเงินมาใช้เพื่อป้องกันไม่เสนอภาวะเศรษฐกิจถดถอยเลวร้ายลงกว่าเดิม ปัจจัยที่ทำให้ซ่อมแซมเหล่านี้บางส่วนเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ เช่น การประกันการว่างงานที่นำเงินเข้ากระเป๋าของพนักงานที่ตกงาน มาตรการอื่นๆ จำเป็นต้องดำเนินการเฉพาะ เช่น การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการลงทุน

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมักจะระบุได้อย่างชัดเจนหลังจากสิ้นสุดแล้วเท่านั้น นอกจากนี้ นายทุน นักเศรษฐศาสตร์ และพนักงานอาจมีความรู้ที่แตกต่างกันมากในแง่ของเวลาที่เศรษฐกิจถดถอยเลวร้ายที่สุด

ตลาดหุ้{นม}ักจะลดลงก่อนที่เศรษฐกิจจะตกต่ำ ดังนั้นนักลงทุนอาจถือว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้เริ่มขึ้นเนื่องจากการขาดทุนจากการลงทุนสะสมและกำไรของบริษัทลดลง ยังว่ามาตรการอื่น ๆ ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะยังคงมีผลผลิต เช่น การใช้จ่ายของผู้บริโภคและการว่างงาน

ในทางกลับกัน เนื่องจากการว่างงานมักจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานหลังจากที่เศรษฐกิจถึงจุดต่ำสุด คนงานอาจมองว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลาหลายเดือนหรือหลายปีหลังจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจฟื้นตัว

อะไรทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอย?

ยังว่าจะไม่มีแน่นอนตัวทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่แน่นอนสักตัวเดียว ยังเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านนั้นเกิดขึ้นก่อนการถดถอยแต่การทำละครั้งใน 10 ครั้งของสหรัฐฯ นับตั้งแต่ปี 2498 ยังว่าจะไม่แน่นอนทุกช่วงของเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านก็ตามที่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็ขึ้นอยู่กับ

เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนเป็นปกติ อัตราผลตอบแทนระยะสั้นจะต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาว เนื่องจากหนี้ระยะยาวมีความเสี่ยงด้านระยะเวลามากกว่า ตัวอย่างเช่น พันธบัตรอายุ 10 ปีมักจะให้ผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรอายุ 2 ปี เนื่องจากนักลงทุ{นม}ีความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อในอนาคตหรืออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้มูลค่าของพันธบัตรลดลงก่อนที่จะสามารถไถ่ถอนได้ ด้วยเหตุผลนั้น ในกรณีนี้ อัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ทำให้เกิดเส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น

เส้นอัตราผลตอบแทนจะกลับกันหากอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุยาวลดลงในขณะที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะสั้นเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่เศรษฐกิจตกต่ำ เหตุผลที่ผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวลดลงต่ำกว่าพันธบัตรระยะสั้นเนื่องจากผู้ค้าคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะอ่อนแอในระยะสั้นซึ่งนำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุด

นักลงทุนยังดูที่เงื่อนงำชั้นนำที่หลากหลายเพื่อทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งรวมถึงดัซากีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของ ISM ดัซากีชี้วัดเศรษฐกิจชั้นนำของคณะกรรมการการประชุม และดัซากีชี้นำแบบคอมโพสิตของ OECD

อะไรทำให้เกิดภาวะถดถอย?

ความคิดทางเศรษฐศาสตร์จำนวนมากพยายามอธิบายว่าทำไมและเศรษฐกิจจึงเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างไร ความคิดเหล่านี้สามารถจัดประเภทได้อย่างกว้างๆ เช่น ภาวะเศรษฐกิจ เงิน วิทยาศาสตร์จิตวิทยา หรือปัจจัยเหล่านี้รวมเป็นหนึ่ง

ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินบางคนให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ รวมถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมเป็นสิ่งที่สำคัญมากที่สุด ตัวอย่างเช่น ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและต่อเนื่องสามารถเพิ่มต้นทุนทั่วทั้งเศรษฐกิจ ซึ่งนำไปสู่เศรษฐกิจตกต่ำ

บางทฤษฎีกล่าวว่าปัจจัยทางการเงินทำให้เกิดภาวะถดถอย ความคิดเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่การเติบโตของสินเชื่อและการสะสมของความเสี่ยงทางการเงินในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจดี การหดตัวของสินเชื่อและปริมาณเงินเมื่อเศรษฐกิจถดถอย หรือทั้งสองอย่าง ลัทธิการเงินนิยมซึ่งกล่าวว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีที่มามาจากการเติบโตไม่เพียงพอของปริมาณเงิน เป็นตัวอย่างที่น่าปรารถนาของทฤษฎีประเภทนี้

ความคิดอื่นๆ มุ่งเน้นไปที่ปัจจัยทางจิตวิทยา เช่น ความอุดมสมบูรณ์มากเกินไปในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟู และการมองโลกในแง่ร้ายอย่างลึกซึ้งในช่วงขาลง เพื่ออธิบายว่าทำไมภาวะถดถอยจึงเกิดขึ้นและยังคงอยู่ เศรษฐศาสตร์ธุรกิจแบบเคนส์มุ่งเน้นไปที่ปัจจัยทางจิตวิทยาและเศรษฐกิจที่สามารถเสริมสร้างและยืดเยื้อภาวะถดถอย แนวคิดของ Minsky Moment ซึ่งตั้งชื่อตามนักเศรษฐศาสตร์ Hyman Minsky ผสมผสานทั้งสองเข้าด้วยกันเพื่ออธิบายว่าความรู้สึกสบายในตลาดกระทิงสามารถกระตุ้นการเก็งกำไรที่ไม่แน่นอนยั่งยืนได้ว่าอย่างไร

ภาวะถดถอยและภาวะซึมเศร้า

จากข้อมูลของ NBER สหรัฐฯ ประสบกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย 34 ครั้งตั้งแต่ปี 1854 ยังมีแน่นอนเพียง 5 ครั้งเท่านั้นนับตั้งแต่ปี 1980 ภาวะถดถอยหลังวิกฤตการเงินโลกในปี 2008 และการตกต่ำสองครั้งในช่วงต้นทศวรรษ 1980 นั้นเลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และช่วงปี 1937-38 ภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ภาวะถดถอยตามปกติอาจทำให้ GDP ปฏิเสธ 2% ในขณะที่ความรุนแรงอาจทำให้เศรษฐกิจกลับมา 5% ตามข้อมูลของ IMF ภาวะซึมเศร้าเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ลึกและยาวนานเป็นพิเศษ ยังว่าจะไม่มีแน่นอนสูตรที่ยอมรับกันทั่วไปในการนิโล่

ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ผลผลิตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ปฏิเสธ 33% หุ้นดิ่งลง 80% และการว่างงานแตะ 25% ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 1937-38 GDP ที่แท้จริงลดลง 10% ในขณะที่การว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 20%

ภาวะถดถอยล่าสุด

การระบาดใหญ่ของโควิด-19 ในปี 2020 และข้อจำกัดด้านสาธารณสุขที่กำหนดให้หยุดการแพร่ระบาดเป็นตัวอย่างของภาวะช็อกทางเศรษฐกิจที่อาจทำให้เกิดภาวะถดถอย ลักษณะที่ลึกซึ้งและกว้างขวางของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดจากการระบาดของ COVID-19 ในปี 2020 ทำให้ NBER ชี้ให้เห็นว่าเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยแม้ว่าจะเป็นเวลาสองเดือนที่ค่อนข้างสั้นก็ขึ้นอยู่กับ

ในปี 2565 ผู้เชี่ยวชาญเศรษฐกิจหลายคนถกเถียงกันว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เก็บในภาวะถดถอยหรือไม่ เนื่องจากเครื่องชี้เศรษฐกิจบางตัวชี้ไปที่เศรษฐกิจตกต่ำ ยังบางเครื่องกลับไม่เป็นเช่นนั้น

ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทที่ปรึกษาการลงทุน Raymond James โต้แย้งในรายงานเดือนตุลาคม 2565 ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่แน่นอนได้เก็บในภาวะถดถอย ที่ปรึกษาด้านการลงทุนให้เหตุผลว่าเศรษฐกิจเป็นไปตามคำจำกัดความทางเทคนิคของภาวะถดถอยหลังจากการเติบโตติดลบสองไตรมาสติดต่อกัน ยังเงื่อนงำทางเศรษฐกิจเชิงบวกอื่น ๆ อีกมากมายแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจไม่ได้เก็บในภาวะถดถอย

ประการแรก มันอ้างถึงความจริงที่ว่าการจ้างงานยังคงเพิ่มขึ้นแม้ว่า GDP จะหดตัวก็ขึ้นอยู่กับ รายงานยังชี้เสนอเห็นอีกว่า ยังว่ารายได้ส่วนบุคคลที่แท้จริงจะลดลงในปี 2565 ยังการลดลงส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการยุติมาตรการบรรเทาทุกข์จากโควิด-19 และรายได้ส่วนบุคคลที่ไม่แน่นอนรวมค่าใช้จ่ายเหล่านี้ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลจาก Federal Reserve Bank of St Louis ณ ปลายเดือนตุลาคม 2565 แสดงให้เห็นในทำนองเดียวกันว่าตัวชี้สารละลาย NBER ที่สำคัญไม่ได้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เก็บในภาวะถดถอย

คำถามที่พบบ่อย

เกิดอะไรขึ้นในภาวะถดถอย?

ผลผลิตทางเศรษฐกิจ ทำงาน และการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงในภาวะถดถอย อัตราดอกเบี้ยยังมีแนวโน้มที่จะลดลงเนื่องจากธนาคารกลาง (เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลเพิ่มขึ้นเนื่องจากรายได้จากภาษีปฏิเสธ ในขณะที่การใช้จ่ายเพื่อประกันการว่างงานและโครงการทางสังคมอื่นๆ เสริมสร้าง

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดเมื่อใด

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งสุดท้ายของสหรัฐฯ คือในปี 2563 ซึ่งเป็นช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ของโควิด-19 จากข้อมูลของ NBER การชะลอตัวของสองเดือนสิ้นสุดในเดือนเมษายน 2020 ซึ่งมีคุณสมบัติเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยเนื่องจากเป็นภาวะถดถอยที่ลึกและแผ่กระจายไปทั่วแม้ว่าจะสั้นมากเป็นประวัติการณ์ก็ขึ้นอยู่กับ

ภาวะถดถอยจะอยู่ได้นานแค่ไหน?

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยเฉลี่ยของสหรัฐฯ โดยที่ปี 2400 กินเวลา 17 เดือน ยังว่าภาวะถดถอยทั้ง 6 ครั้งนับตั้งแต่ปี 2523 เฉลี่ยน้อยกว่า 10 เดือน

บรรทัดล่าง

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นการชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่จำเป็น สามัญ และยาวนาน หลักการทั่วไปคือการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ติดลบสองไตรมาสติดต่อกันหมายถึงภาวะถดถอย ยังหลายคนใช้มาตรการที่ซับซ้อนกว่าเพื่อตัดสินว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอยหรือไม่

การว่างงานเป็นลักษณะสำคัญของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจากความต้องการสินค้าและบริการลดลง บริษัทต่างๆ จึงต้องการพนักงานน้อยลงและอาจเลิกจ้างพนักงานเพื่อลดค่าใช้เงินเดือน พนักงานที่เช็ดกเลิกจ้างต้องลดค่าใช้จ่ายของตัวเอง ซึ่งส่งผลต่ออุปสงค์ ซึ่งอาจนำไปสู่การเลิกจ้างมากขึ้น

นับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ รัฐบาลต่างๆ ทั่วโลกได้นำนโยบายการคลังและนโยบายการเงินมาใช้เพื่อป้องกันไม่เสนอภาวะเศรษฐกิจถดถอยเลวร้ายลง บางส่วนเป็นไปโดยอัตโนมัติ เช่น การประกันการว่างงานเพื่อนำเงินเข้ากระเป๋าของพนักงานที่ตกงาน มาตรการอื่นๆ จำเป็นต้องดำเนินการเฉพาะ เช่น การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการลงทุน